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KoreanTV用LCD価格月報～国慶節休暇の操業停止で価格が安定
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TV用LCD価格月報～国慶節休暇の操業停止で価格が安定
中国の主要LCDメーカー各社による国慶節休暇の操業停止によってQ4'24の供給量が絞られた結果、TV用LCD価格が安定した。DSCCでは、今後3ヵ月間はすべてのパネルサイズの価格が横ばいになると予測しているが、これは史上初めてのことだ。
Q2’24の稼働率上昇と需要低迷によって今年春の価格上昇に終止符が打たれた。DSCCの Quarterly All Display Fab Utilization Report によると、LCDメーカーの稼働率はQ1’24の77%からQ2'24には85％に上昇し、LCD TFT総投入量は前期比10%増となった。Q3’24の稼働率はやや低下し84%、TFT投入量は前期比2%減と推定される。
中国FPDメーカー各社は国慶節休暇に合わせ10月初旬に生産ラインを停止したが、これは業界の供給コントロールを目的とした異例の措置だ。例年、国慶節休暇の停止は1-2日間程度だが、今年は1-2週間に及んだ。この10月の操業停止により、Q4’24のLCD TFT生産ライン稼働率は78％となり、TFT投入量は前期比7％減になると予測される。
需要面に目を向けると、TV需要は依然低調で、Q2’24のTV出荷総数は前年比3%増だったことをCounterpoint Researchの Quarterly Global TV Shipments Tracker が明らかにしている。欧州のスポーツイベントを見越したTVパネル需要の盛り上がりが前年比成長の要因となったが、第3四半期については、数値データによる裏付けはないものの初期の動向を見る限り、比較的低調な四半期になりそうだ。
一つ目のグラフは2025年1月までのTV用LCD価格動向の最新予測で、価格が2022年9月に過去最低値を記録した後、上昇を始めたことが見てとれる。価格はQ2’23とQ3’23に上昇した後、Q4’23にはやや低迷、Q1’24からQ2’24にかけて緩やかに上昇した。10月の価格については、当初はやや下落の予測だったが、その予測を上回って9月の水準で安定した。この結果を受け、価格は1月まで安定状態が続き先月の予測より高くなると現在は予測されている。
TV 用LCD価格
Q2’24の価格は前期比で平均5.5%高と大きく上昇、第3四半期は平均2.8%の下落となった。第4四半期の平均価格は安定が予測されるが、9月の価格が第3四半期の平均価格を下回ったため、第4四半期の平均価格は第3四半期に比べ2.1％下落すると見られる。
面積ベースの価格を見ると、供給過剰の典型的なパターンが見られる。当社のインデックスで最も小さいTV用パネルサイズである32インチは、業界の価格設定における「炭鉱のカナリア」だ。32インチパネルの価格は、供給制約のときに最初に上昇し、供給過剰のときには最初に下落する。このパターンは2024年上半期の上昇局面で実証され、2024年下半期の下落局面でも示されている。
前回最安値を示した2023年12月のパネル面積価格 (1平方メートルあたり) は、32インチが117ドル、43インチが118ドルでそれぞれ最低水準だったが、65インチ (141ドル) 、55インチ (146ドル) 、75インチ (156ドル) 、49インチ/50インチ (157ドル) のパネル面積価格はそれよりも高かった。32インチに対する65インチのパネル面積価格プレミアムは12月には21%だったが、6月には14%に下がった。市場が供給過剰に転じるとプレミアムは上昇し、現在は19％で安定している。
49インチ/50インチは今年中盤の上昇サイクルで特に価格が上昇したが、43インチパネルの面積価格は業界最低水準だった。43インチに対する49インチ/50インチのプレミアムは1月の31%からやや下がったが4月から8月までは28-29%で安定し9月には25%まで低下、今後は25%で安定すると見られる。43インチに対する49インチ/50インチの価格プレミアムは第8.5世代の生産能力を持つLCDメーカーに有利に働き、その代償を負うのは第10.5世代のLCDメーカーだ。第10.5世代生産ラインでは43インチを18面取りで非常に効率的に生産できるが、49インチ/50インチの面取り効率は良くない。一方、第8.5世代生産ラインでは49インチ/50インチパネルを8面取りで効率的に生産できる。
TV用LCD面積価格 (1平方メートルあたり)
最後のグラフは2015年から2025年1月までの長期的視点によるTV用LCD価格指数を示している。2023年の価格上昇によってDSCCの指数は2023年9月に44.8に到達、2022年9月の30.5という最低値と比べ47%上昇した。2023年12月には指数が41.8まで下落、直近のピークから7%下がったものの、前年比では29%上昇、過去最低値と比較すると37%上昇となった。2024年5-6月には再びピークの45.6に達した。これは昨年のピークをわずかに上回っており、2022年9月の過去最低値と比べ49%上昇となった。9月の価格指数は43.1で安定、過去最低値を41%上回った。2024年11月の価格は1年前と同水準になると予測される。
TV用LCD価格指数
このグラフにはパネル価格の最近のパターンにおけるもう一つの興味深い特徴が示されている。2024年10月時点で価格指数は16ヵ月間、41.8から45.6の比較的狭い範囲内、10%未満の範囲に留まっている。これはTV用LCD価格が前例のない安定期に入ったことを表しており、少なくとも1月まではこの範囲内に留まることが予測される。
TV用LCD価格の上昇によってLCDメーカーの収益性はQ2’24に改善し、大型LCDに重点的に取り組んでいる中国のLCDメーカー3社、すなわちBOE、CSOT、CHOTのいずれもQ2'24に利益を計上した。中国のLCDメーカーは操業停止によって供給量を抑制する意向を示しており、これが価格の安定につながっているようだ。
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[原文] China National Day Shutdown Stabilizes LCD TV Panel Prices
A shutdown by major Chinese LCD makers for the country’s National Day holiday has throttled industry supply leading in the fourth quarter, and as a result LCD TV panel prices have stabilized. For the first time ever, in our outlook we expect prices for all panel sizes to be unchanged for the next three months.
Higher utilizations in Q2’24 combined with soft demand to bring this year’s springtime rally to an end. Based on DSCC’s Quarterly All Display Fab Utilization Report, LCD makers increased their utilization from 77% in Q1’24 to 85% in Q2’24 and total LCD TFT input increased by 10% Q/Q. We estimate that utilization slowed down slightly to 84% in Q3’24 with TFT input decreasing 2% Q/Q.
Chinese panel makers shut down their fabs in early October for the National Day holiday, an unusual step to control industry supply. Normally, the National Day shutdown may be only one to two days, but this year panel makers shut down for one to two weeks. With these October shutdowns, we now expect that Q4 utilization of LCD TFT fabs will come in at 78% in Q4’24, and TFT input is expected to decrease by 7% Q/Q.
On the demand side, TV demand has remained tepid, with overall TV shipments increasing 3% Y/Y in Q2’24, according to the Counterpoint Research Quarterly Global TV Shipments Tracker. The boost in demand for TV panels in anticipation of European sporting events spurred the Y/Y increase, but the early anecdotal evidence about Q3 suggests a relatively weak quarter.
The first chart here highlights our latest TV panel price update with a forecast to January 2025, starting with the rally which started after prices hit their all-time lows in September 2022. Prices increased in the middle two quarters of 2023, followed by a mild slump in Q4’23 and a mild rally in Q1’24-Q2’24. Prices for October came in higher than expected; where we expected a slight decline in prices, we saw prices stabilize at September levels. As a result, we now forecast that this stability continues through January at prices which are higher compared to last month’s forecast.
Prices in Q2’24 saw a robust average price increase of 5.5% Q/Q, and in Q3’24 we saw an average price decrease of 2.8%. Although we expect prices to be stable in the fourth quarter, September’s prices were lower than the Q3 average, so we expect that the average price in Q4 will be down 2.1% compared to Q3.
As we look at pricing on an area basis, we see a pattern characteristic of oversupply. The smallest TV panel size in our index, 32”, is the ‘canary in the coal mine’ of pricing in the industry. The prices for 32” panels are the first to go up with a supply constraint and are the first to go down in an oversupply. We have seen that pattern bear out in the rally in the first half of 2024 and we are seeing it in the slump in the second half of 2024.
At the prior low point in December 2023, 32” and 43” panels had the lowest area price at $117 and $118 per square meter, respectively, but area prices were higher for 65” ($141), 55” ($146), 75” ($156) and 49/50” ($157). The area price premium for 65” panels over 32” panels was 21% in December, but it was reduced to 14% in June. When the market shifted to oversupply, we saw that premium increase and we now see it stabilizing at 19%.
The area prices for 49”/50” were especially strong in the mid-year up-cycle, while area prices for 43” panels were the lowest in the industry. The premium for 49”/50” over 43” started the year at 31% in January and declined slightly but stabilized at 28%-29% from April through August before declining to 25% in September, and we expect the price premium to stabilize at 25%. A premium for 49”/50” over 43” favors panel makers with Gen 8.5 capacity at the expense of those with Gen 10.5 capacity. Gen 10.5 fabs can make 43” very efficiently with an 18-up configuration, but do not have an efficient cut for 49”/50”, while Gen 8.5 fabs can make 49”/50” panels efficiently with an 8-up configuration.
Our final chart in this sequence shows our LCD TV panel price index, taking a longer view from 2015 through January 2025. The price increases in 2023 brought our index up to a peak of 44.8 in September 2023, an increase of 47% compared to the low of 30.5 in September 2022. The index declined to 41.8 in December 2023, which was down 7% from the recent peak but still up 29% Y/Y and up 37% compared to the all-time low. Prices peaked again in May/June 2024 at 45.6, slightly higher than last year’s peak and 49% higher than the all-time low of September 2022. The price index has stabilized in September at 43.1, 41% higher than the all-time low. November 2024 prices are expected to be at the same level compared to a year ago.
The chart reveals another intriguing characteristic of the recent pattern in panel prices. As of October 2024, prices have remained for 16 months within a relatively tight range between 41.8 and 45.6, less than a 10% range. This represents a period of unprecedented stability in LCD TV panel prices, and we expect that prices will remain within this range at least through January.
The higher LCD TV panel prices helped panel makers to improved profitability in the second quarter of 2024, as the three Chinese panel makers focused on large-screen LCDs – BOE, CSOT and CHOT – all reported profits in Q2. The Chinese panel makers have signaled with their shutdown that they intend to keep supply under control, and that seems to be stabilizing prices.
